汇通资管洛阳钼业紫金矿业连跌创新低, 基本面没走坏的核心逻辑看这几点

汇通资管来源：牛金财富配资APP下载网站：华泰优配日期：2026-06-20 04:44:19 查看：167

这段时间拿着有色龙头的朋友，大概率都扛得比较煎熬。我每天收盘复盘盘面，最直观的感受就是紫金矿业、洛阳钼业这两只票的持续走弱，走势磨人又磨心态。从五月上旬开始持续震荡下行，到5月15日依旧没有企稳的迹象，当天紫金矿业A股收跌5.01%，股价落在31.84元，港股同步跟随调整，跌幅超五个点，洛阳钼业A股也回调4.48%，连续七个交易日持续走弱，不断刷新短期低点。

算下来短短三个月时间，紫金矿业整体回撤接近十八个点，洛阳钼业的跌幅也超过十五个点，一路阴跌不反弹的走势，换谁持仓都会焦虑。身边很多炒股的朋友都在纠结怀疑，是不是企业内部出了我们不知道的利空，是不是行业行情彻底反转，基本面已经撑不住股价了，纠结到底是忍痛割肉离场，还是咬牙继续持有。

我特别懂这种两难的心态，跌多了不敢拿，拿了又越套越深，割了又怕马上反弹踏空。所以这几天我没有跟着市场恐慌情绪乱做判断，静下心逐一核对了两家公司2026年最新一季报、交易所真实资金流水、大宗商品实时报价，还有今年落地的有色金属行业官方政策，越梳理越清楚，这一轮持续下跌，纯粹是市场短期情绪和资金调仓导致的波动，两家龙头企业的真实经营基本面，从头到尾都没有走坏，长期的成长逻辑也依旧稳固。

很多人炒股容易陷入一个误区，就是股价跌了，就默认公司变差了，其实股价短期走势，很多时候和企业真实经营状况是脱节的。我们先沉下心看看两家公司实打实的经营数据，这些财报里的真实业绩，才是一家企业最硬核的底气，也是不会骗人的核心依据。

先说说紫金矿业，公司在4月21日正式披露了2026年一季度完整财报，这份业绩放在整个A股有色板块里，都是数一数二的亮眼。一季度整体营收接近九百八十五亿，同比涨幅超二十四 percent，单季度归母净利润直接突破两百亿大关，同比暴涨九十七点五 percent，创下了公司上市以来单季度盈利的最高纪录。比起账面的漂亮利润，更能体现公司真实赚钱能力的是现金流数据，一季度经营性现金流净额达到两百七十八亿，同比增幅接近八成，现金流大幅高于净利润，足以说明公司赚的都是实打实的真金白银，没有虚增利润、没有坏账积压，营收和利润质量特别扎实。

生产端的推进也一直稳步落地，一季度矿产金产能稳步释放，碳酸锂产能持续爬坡增产，重点布局的巨龙铜矿二期在今年一月顺利投产后，产能持续释放，单季度就贡献了六万吨的铜产量。即便海外个别矿山出现小幅减产影响，整体生产节奏、产能落地进度都完全符合公司年初规划，没有出现任何经营纰漏。最能体现专业机构认可度的一点是，国际顶级投资机构阿布达比投资局，在一季度大举新进重仓紫金矿业，最终持仓市值超四十六亿，直接跻身公司第六大流通股东，专业长线资金的逆势布局，就是对公司基本面最直接的认可。

再看洛阳钼业，4月24日披露的一季报同样交出了超预期的成绩单，一季度六百六十四亿的营收规模，同比增长超四十四 percent，归母净利润七十六点六亿，同比涨幅高达九十六点六五 percent，单季度盈利就占到了去年全年利润的近四成，环比也保持稳步增长。最亮眼的还是现金流表现，经营性净现金流一百一十三亿，同比直接翻了七倍多，这样的现金流水平，在所有周期类上市公司里都是顶尖水准。

公司长期布局的铜金双主业战略，今年彻底显现成效，一季度铜、黄金两大核心业务，占到矿山营收的七成，稳稳撑起了公司的基本盘。同时受益于稀有金属行情回暖，钨板块营收同比翻了近三倍，钴板块营收涨幅超八十 percent，多业务协同发力，彻底摆脱了单一品类依赖，抗风险能力大幅提升。而且公司重点推进的KFM二期扩产项目，正在按计划稳步建设，预计2027年顺利投产，落地后每年能新增十万吨铜产能，在全球铜矿新增产能稀缺的大环境下，这部分新增产能，会成为公司未来几年业绩持续增长的核心增量。

两家龙头的业绩、产能、经营状态全部在线，基本面没有任何瑕疵，那为什么股价会持续阴跌创新低？其实根本不是行业和公司出了问题，是几个短期市场因素叠加，放大了调整幅度。

首先就是大宗商品的价格预期变化，有色周期股的股价，炒的从来不是当下的价格，而是市场对未来的预期。今年上半年铜价一路走高，长期站稳十万七千元每吨的高位，带动整个有色板块走出了一波不错的上涨行情。但进入五月中旬后，高位铜价开始出现滞涨回调，5月15日沪铜主力合约单日回落两千九百一十元，收盘十万四千七百一十元每吨。虽然这个价格依旧处于历史高位区间，但市场资金向来喜欢提前博弈，大家担心后续供需变化会导致铜价继续回落，所以提前选择止盈离场，直接带动两只龙头股同步调整，本质就是预期提前兑现，和企业经营没有半点关系。

而且大家不用过度看空铜价走势，全球铜矿的供给紧张格局从来没有改变。海外多家主流铜矿企业陆续下调2026到2027年的产量预期，部分海外矿山项目延期复产，全球铜矿新增产能严重不足，供需缺口依旧存在，从长期维度来看，铜价的支撑力度依旧很强，短期回调只是高位正常休整。

其次就是A股常态的板块高低轮动，资金做阶段性调仓换股。一季度有色金属板块持续走强，紫金矿业、洛阳钼业累计涨幅可观，积累了大量的低位获利筹码，很多中线资金已经拿到了丰厚收益，有很强的止盈兑现需求。五月以来，前期调整充分的AI算力、半导体等科技赛道迎来反弹，市场增量资金扎堆科技方向，存量资金也从高位周期板块流出，切换到低位科技板块避险套利。

我核对了五月十日到十五日的资金流向数据，这五天里紫金矿业主力净流出二十八亿，洛阳钼业主力净流出十五亿，看着资金出逃明显，但细心就能发现，流出的规模在持续缩减，5月15日当天两家公司的主力流出金额已经大幅回落，抛压已经逐步接近衰竭。更关键的是，离场的基本都是短线套利资金，长线机构和北向资金并没有大规模撤离，近五个交易日北向资金逆势净买入紫金矿业超三亿、洛阳钼业一点五亿，足以说明长线资金依旧看好有色龙头的长期价值，只是短线资金在做正常的高低切换。

还有散户的情绪化交易，进一步放大了这波调整的跌幅。持续阴跌的走势最容易磨灭持仓耐心，很多普通投资者看不懂盘面逻辑，只盯着每天的跌幅，股价一跌就恐慌割肉，扎堆的情绪化卖出，让原本良性的调整，变成了持续创新低的弱势走势。但我们要清楚，散户短期情绪带来的下跌，是最不具备持续性的，一旦情绪修复、资金回流，股价就会快速修复回归正常估值。

抛开短期盘面波动，两家企业真正的核心护城河和长期成长逻辑，自始至终都没有改变，这也是我不建议大家盲目割肉的核心原因。作为国内顶尖的有色龙头，两家公司的资源储备都是行业顶级水平，紫金矿业手握多个世界级铜矿、金矿，铜资源储量超七千万吨，黄金储量超三千吨，资源储备充足，家底足够厚实。洛阳钼业掌控海外优质铜钴矿山，钴资源储量占到全球百分之十五左右，同时布局钨、钼等战略稀有金属，稀缺资源壁垒很难被同行超越，这种不可再生的核心资源，就是企业穿越周期的最大底气。

同时两家公司的产能扩张、产业升级一直在稳步推进，没有因为短期股价调整停下发展节奏。紫金矿业持续推进各大矿山产能爬坡，规划到2028年矿产铜产量突破两百万吨，稳步冲刺全球行业前列，锂资源布局也逐步落地，新能源金属产能持续释放，打开了全新的业绩增长曲线。洛阳钼业持续扩建海外铜钴产能，布局黄金矿产资源，不断优化业务结构，绑定新能源上游核心原材料赛道，紧跟产业发展趋势。

再加上2026年2月国家正式发布的有色金属工业高质量发展指导意见，明确支持国内矿产资源开发、龙头企业做大做强、深化国际产能合作，从政策层面为整个行业保驾护航，行业发展的大环境持续向好，龙头企业的发展红利只会越来越多。

很多人纠结当下的操作，其实不用把问题想的太复杂，不用被短期阴跌走势打乱节奏。如果是低位持仓、打算长期布局周期赛道的朋友，完全没有必要在低位恐慌割肉，基本面扎实、逻辑完整的龙头股，短期情绪跌出来的低点，后续都会慢慢修复。如果是高位重仓、风险承受能力偏弱的朋友，可以适度减仓降低持仓压力，不用满仓扛波动，放平心态等待企稳修复即可。

周期赛道的投资，最考验的就是耐心，暴涨暴跌、震荡休整都是常态。现在紫金矿业和洛阳钼业的调整，只是资金和情绪带来的短期波动，企业的赚钱能力、资源优势、成长预期全部在线。不用被短期的连续下跌否定所有价值，耐心等待市场情绪修复、资金回流，基本面支撑的股价修复，只是时间问题。

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